【財報看公司】HP (HPQ) – 2022:業務分佈、收入來源、股息盈利、有未來嗎?

根據 HP 2022 年年報和 2023 年代理人聲明,我們利用最新的 AI 技術配合產業數據與編輯對行業的理解,概括了以下數據與情況,有關的文件如下:
https://s2.q4cdn.com/602190090/files/doc_financials/2022/ar/hpq-combined-2022-annual-report-and-2023-proxy.pdf

HP 業務分佈

根據 HP 的 2023 年代理人聲明,HP 的業務大致可以分為以下三個板塊:

  • 個人系統 (Personal Systems) / 約 440億美元 / 約 70%
  • 打印 (Printing) / 約 190億美元 / 約 30%
  • 企業投資 (Corporate Investments) / 很小比重

HP 旗下品牌

根據年度報告, HP 擁有並經營着幾個主要品牌,包括

  • HP — HP 的核心品牌,專注於為消費者和企業提供個人系統和打印產品。 HP 是全球最大的個人電腦和打印公司之一。
  • Poly–用於遠程協作的耳麥、視像會議設備和軟件。 HP 於2022年收購了保利。
  • Samsung – HP 與 Samsung 在打印產品方面建立了戰略合作伙伴關係, HP 以 Samsung 品牌銷售 Samsung 打印機和耗材。
  • HyperX–HyperX品牌下的遊戲配件和外設。 HP 於2021年收購了HyperX。
  • 報告中提到的其他一些主要品牌和產品:
  • OMEN – HP 的遊戲PC和配件。
  • ENVY – HP 的高端消費類PC。
  • Spectre– HP 的超高端消費 Notebook。
  • Z by HP – HP 工作站電腦。
  • OfficeJet、DeskJet、LaserJet – HP 各種打印機產品系列。

總之, HP 在個人電腦、打印和配件市場擁有並運營着一系列品牌組合,核心品牌 HP 是重點,新加入的品牌包括Poly和HyperX。公司利用OMEN、ENVY和Spectre等品牌瞄準個人電腦的特定消費群體。

個人系統 (Personal Systems) / 440億美元 / 約 70%

2022 財年個人系統業務收入約為 440 億美元,佔 HP 總收入的 70%。提供商用和消費級台式機、Notebook、工作站等個人計算產品,還包括瘦客戶端、商業移動設備、零售點銷售系統等

個人系統業務主要產品包括:



  • 商用和消費級台式機
  • Notebook
  • 工作站
  • 瘦客戶端
  • 商業移動設備
  • 零售點銷售系統
  • 螢幕
  • 混合系統(包括視像會議解決方案、鏡頭、耳麥、語音和相關軟件功能)
  • 軟件、支持和服務
  • 個人系統業務面向個人消費者和企業客戶,產品種類繁多,涵蓋台式機、Notebook等各類別計算設備,以及相關的軟件和服務。

在個人系統領域,HP 主要與 Dell、Lenovo 等企業競爭。HP 個人系統業務收入穩定增長,是公司的最大業務板塊,這也體現了 HP 在全球個人計算設備市場的強勁競爭力。

Statistic: Personal computer (PC) vendor market share worldwide from 2006 to 2022 | Statista

打印 (Printing) / 190億美元 / 約 30%

2022 財年打印業務收入約為 190 億美元,佔 HP 總收入的30%。 為消費者和企業提供打印機硬件、耗材、解決方案和服務

打印業務主要產品包括:

  • 消費者和商業打印機硬件
  • 耗材
  • 解決方案和服務
  • 打印業務面向個人消費者和企業客戶,提供打印整體解決方案。

產品從打印機硬件到耗材和解決方案應有盡有,面向從個人消費者到企業用戶的全面服務,是 HP 業務體系的重要組成部分。但也面臨着市場變化帶來的挑戰,HP 需持續調整來應對行業變革。在打印領域,HP 與 Canon、Epson 等企業競爭。近年來,隨着企業辦公需求變化,打印業務面臨市場結構性變化的挑戰。但 HP 打印仍保持全球市場佔有率第一的領先地位。

From:https://www.rtmworld.com/news/2022-printer-oem-market-share-revealed/

企業投資 (Corporate Investments) / 很小比重

包括業務孵化和戰略投資項目,是小業務板塊。

HP 有什麼未來計劃

根據 HP 2023 年的代理人聲明,HP 未來的發展規劃主要聚焦以下幾個方面:


  • 加強核心業務
    HP 將繼續推進其在個人系統和打印市場的領導地位,並使這些核心業務能夠在混合工作形態中保持卓越表現。
  • 進入鄰近領域
    HP 計劃投資一些增長領域,如遊戲、混合系統、工單服務解決方案等,以擴大業務範圍。
  • 開拓新市場
    HP 將利用其品牌和知識產權優勢,進入新的增長領域並顛覆相關行業。
  • 推動數碼化轉型
    HP 力爭通過數碼化轉型提高生產力、速度和效率。
  • 實現長期可持續增長
    HP 的最終目標是實現長期可持續增長,為股東和其他利益相關者創造價值。
  • 強化社會責任
    HP 將繼續在氣候行動、人權和數字公平性等方面履行社會責任。

總結

整體來說,HP 是全球領先的技術公司,在個人系統和打印解決方案領域具有較強的市場地位和品牌影響力。具體優勢和需要改進的地方包括:

HP 的優勢:

  • Personal System 全球第二
  • Printing 全球第一
  • 全球化的營銷網絡和渠道
  • 財務情況整體穩健,現金流充裕
  • 股東回報以股息為主,具有一定吸引力
  • 在環境、社會責任等方面表現較好

HP 的缺點:

  • 利潤率和盈利能力有待提升
  • 新業務的培育和佈局仍在探索階段(無明確目標)
  • 股價表現一般,市場估值偏低
  • 高管團隊建設和業務傳承需要加強

HP 關鍵財務指標

  • 收入:2022 財年收入為 630 億美元,與 2021 財年的 567 億美元基本持平。收入在過去幾年略有波動。
  • 淨利潤:2022 財年淨利潤為 32 億美元,與 2021 財年的 35 億美元相比有所下降。
  • 現金流量:2022 財年經營活動產生的現金流量為 45 億美元,與 2021 財年的 43 億美元基本持平。
  • 資產負債:2022 財年總資產為 329 億美元,總負債為 258 億美元。資產負債率約為 78%。
  • 毛利率:2022 財年總毛利率約為 20%。淨利率約為 5%。
  • 市盈率:2022 年 10 月 31 日的市盈率約為 7.3。
  • 股利:HP 每季度支付股息。2022 財年的股息為每股 0.25 美元。
  • 行業地位:HP 在打印行業全球市場份額第一,個人系統市場份額第二。
  • 市場佔有率:在 48 個國家市場中,HP 打印和個人系統業務市場佔有率第一或第二。
Dividend (Yield%)$1.05 (3.20%)
Dividend Yield of Industry2.06%
Dividend Payout Ratio38%

整體來看,HP 擁有穩定的收入和現金流,但近年淨利潤有所下降。股價估值偏低,股息收益較高。HP 面臨的挑戰是業務轉型和增長。HP Personal System 與 Printing 業務分列全球第二及第一,這兩項業務也是 HP 收入最重要的項目,前者可以理解為以 Windows 為主的 PC 領域及其配件,後者則是打印機及其一切所需,兩項業務均供應給一般消費者與商業客戶。與大家所理解的一樣,這兩項業務都是全球多數地方的必需品,需求穩定,但也有不少競爭者,例如上述提到的 Lenovo,Dell,Canon,Epson 等。

Personal System 需求穩定,但增長空間有限,而且持續面對 Apple 競爭。根據 IDC 最新報告顯示2023年 Q1 Notebook 需求持續下降,而包括 Notebook 的 Personal System 佔 HP 業務收入約 70%,舉足輕重。HP Personal System 在產品類別上主要以 PC 等為主,缺乏近年流行的 Mobile 與 Tablet 類型,則是 Personal System 另一缺點。

至於未來?從 HP 以上的文件中並不能看到具體的未來主軸,主要都是加強現有業務優勢,提高生產力,開拓新市場,以持續增長為目標等。


finviz dynamic chart for HPQ