經過數月調查，超過 20 位獨立電池專家發現，芬蘭初創公司 Donut Lab 所推廣的電池技術並非其所聲稱的突破性固態鈉離子電池。這些發現對於吸引了超過 1,300 名投資者約 2,500 萬美元的技術提出了嚴重質疑，並使該公司的估值上升至 12.5 億美元。由電池研究員 Ziroth 主導的報告檢視了電化學測試、公司記錄及與行業專家的訪談。所有證據顯示，這款備受關注的電池實際上是一個普通的鋰離子電池，而非在 2026 CES 上揭示的革命性化學品。
專家表示，測試結果與鋰離子化學相符。
關於 Donut Lab 的聲明的質疑在公司宣佈其電池可提供每公斤 400 瓦時、可持續 100,000 次充電循環以及僅需 5 分鐘充電後不久便開始出現。這些數字迅速引起了電池行業的關注。隨後進行的獨立測試未能驗證主要性能聲明。芬蘭 VTT 技術研究中心的幾項測試無法確認宣傳的能量密度或長循環壽命。最新的調查回顧了這些測試的數據，並與 20 多位電池專家進行了交談。報告指出，每位專家均同意：測試的電池單元表現得如同鋰離子電池。
Donut Lab 的電池技術實際上是鋰離子電池
一個關鍵的線索在於電壓測量。這款電池在充電至 50%時的運行電壓約為 3.7 至 3.8 伏特，這是高鎳鋰離子電池（鎳鈷錳化學）的典型特徵。相比之下，鈉離子電池通常在較低的電壓下運行，並且在相同的充電狀態下很少超過 3.5 伏特。研究人員表示，最有説服力的證據來自於測量電池在充電過程中的膨脹情況。當電池充電時，離子會移入陽極，導致陽極膨脹。石墨陽極因石墨層狀結構的變化而具有獨特的膨脹模式。
Donut Lab 的電池顯示出這一特徵，這一發現至關重要，因為鈉離子過於龐大，無法像鋰離子那樣嵌入石墨中。
根據調查者的説法，石墨膨脹模式清楚地顯示出鋰是電池中的活躍離子。報告對證據的描述直言不諱：「這就像我們擁有一個稍微模糊的指紋和嫌疑人的面孔照片，而這次又是一個匹配。」根據數據，調查者估算電池的能量密度約為 298 瓦時每公斤。這對於現代鋰離子電池來説是良好的，但遠低於公司所聲稱的每公斤 400 瓦時。
調查揭示 Donut Lab 的技術來源及其影響
調查發現，這項電池技術來自德國公司 CT Coatings，該公司將其供應給 Nordic Nano 和 Donut Lab。在這種安排中，CT Coatings 提供技術，Nordic Nano 負責製造電池單元，而 Donut Lab 負責銷售。調查者指出，Nordic Nano 從未為市場生產過電池單元。與 CT Coatings 代表會面的行業專家對其技術能力表示懷疑。
來自 Fraunhofer 研究所的 Julian Zanau 回憶起與公司官員交談後的擔憂。「我第一個印象是這些人對電池的實際工作原理毫無概念。他們談論電池中不含稀土金屬，因此不含鋰，但對任何化學家來説，鋰與稀土礦物毫無關聯。」前 Nordic Nano 高管 Lauri Peltola 也批評僅依賴內部評估而非獨立電池專家來評估技術的決定。
報告還質疑 Donut Lab 對其電動車製造努力的公開聲明。該公司表示，第一輛生產摩托車於 2026 年初離開組裝線。然而，一段內部視頻報導稱，這些摩托車將首先留在 Verge 的車隊中以改善製造，然後再交付給客户。調查者認為，這些車輛應被視為預生產單元，而非準備交付給客户的產品。當首席執行官 Marko Lehtimäki 報導承認備受關注的每公斤 400 瓦時電池單元實際上不在摩托車內時，更多的懷疑出現。
泄露的信息也表明 Donut Lab 仍在尋找 CT Coatings 提供的電池性能的證明。
財務影響顯著。據報導，超過 900 名股東持有 50 股或更少，顯示許多為小型投資者。投資者的消息曾承諾高額回報，並隨著對電池的興奮情緒增長而鼓勵更多投資。根據調查，芬蘭金融監管機構和刑事當局現在正在調查此案件。這可能成為北歐電池行業中最受關注的技術投資案件之一。
