預測市場平台 Polymarket 正式宣佈推出永續期貨（”perps”）交易服務，進一步擴展其金融衍生品版圖。此舉直接回應主要競爭對手 Kalshi 的動作——早前有報導指，受監管的美國預測市場平台 Kalshi 計劃上線包括永續合約在內的加密貨幣交易產品。
永續期貨運作模式
所謂永續期貨，是指沒有固定到期日的期貨合約，投資者只要帳戶保證金充足，即可長期持有特定頭寸，並在任意時點平倉。Polymarket 尚未明確表示此次推出的永續產品是否涵蓋加密貨幣，但該平台一貫對加密資產友好。公司建基於以太坊與 Polygon 區塊鏈之上，交易主要以穩定幣 USDC 計價。2024 年，Polymarket 的用戶增長在很大程度上由加密交易者推動。
若其永續合約最終納入加密產品，Polymarket 與 Kalshi 將在功能上更直接對標近年進入預測市場服務的 Robinhood、Coinbase 與 Kraken 等平台，爭奪年輕、喜好高風險投資的散戶用戶。在美國境內，這類國家永續合約產品的可獲取性仍有限制，但加密行業發展早期階段，它們曾在全球加密交易者中充當先鋒，被視為繞開傳統金融限制的一種工具。
近一年來，加密交易所圍繞永續合約的競爭日益激烈：大約一年前，Coinbase 以 29 億美元收購加密衍生品交易所 Deribit，這是加密業至今規模最大的併購交易，使 Coinbase 有能力在美國衍生品市場正面挑戰 Binance 等巨頭。根據 CoinGecko 數據，2025 年全球頭部中心化加密交易所的永續合約年交易量達 86.2 萬億美元，同比增長約 47%。
相較現貨交易，永續合約可在幣價橫盤甚至整體下跌時，提供軟性投機機會，從而為平台帶來可觀且持續的交易量。目前加密貨幣價格整體陷入停滯、市場成交降溫之際，Polymarket 與 Kalshi 選擇切入永續合約賽道，被視為在加密市場低迷期開闢新增長點的嘗試。 對交易者而言，永續合約不適用於放大短期價格波動的投機，此工具可用於對現有持倉進行對沖，並透過靈活運用槓桿在多空雙向佈局，無論市場上漲或下跌均有操作空間。
業內人士指出，永續合約確實在提升流動性、豐富交易策略方面具優勢，但其高槓桿特性亦意味更高風險，對保證金管理與風險控制能力提出更嚴苛要求。目前 Polymarket 對外併未就新業務作進一步評論，Kalshi 方面則直接拒絕置評。
