據《華爾街日報》報道，OpenAI 近日未能如期達成 10 億周活躍用戶與營收目標。據知情人士透露，增長放緩已引發部分管理層疑慮：以目前營收增速，OpenAI 是否能支撐龐大的數據中心開支基礎盤。首位財務官 (CFO) Sarah Friar 已向核心高管團隊敲響警鐘。她指出，若營收增速持續低於預期，公司未來在算力採購合約上的履約能力可能面臨挑戰。與此同時，董事會近幾個月亦收緊對數據中心相關交易的審查。
在業務增長放緩背景下，CEO Sam Altman 堅持四處出擊囤積算力，此舉正引發董事會質疑。
內部衝突與算力壓力
在 OpenAI 劍指今年年底 IPO 的關鍵節點，內部對資本支出的審查日趨嚴格。知情人士透露，Sarah Friar 等高管團隊正手握成本並強化財務紀律，這在一定程度上與 Altman 的擴張野心產生衝突。不過，Altman 與 Sarah Friar 在一份聯合聲明中試圖平息外界猜測：「在盡可能多地儲備算力這一戰略上，我們步調一致，並正全力以赴。」兩人強調，任何關於管理層分歧或有意放緩算力佈局的言論「純屬無稽之談」。
長遠來看，Altman 將算力視為制約 OpenAI 發展的核心要素，並積極鎖定數據中心容量。去年，他主導一系列密集重磅交易。這不僅讓 OpenAI 背負高達 6000 億美元的長期資本開支承諾，更將大半科技業的供應與 OpenAI 的成敗深度綁定。這種不計代價的「買下一切」算力豪賭，曾建立在 ChatGPT 勢如破竹的增長神話之上，並一度獲得 Sarah Friar 與董事會全力背書。
然而，隨着 ChatGPT 在去年底增速放緩，公司高層開始對這一戰略產生新疑慮。 知情人士透露，ChatGPT 未能在去年底達成周活躍用戶 (WAU) 破 10 億的內部目標。公司至今未公布達成該里程碑，這令部分投資者感到不安。此外，受 Google Gemini 模型在去年底快速擴張並蚕食市場份額影響，OpenAI 亦未能完成 ChatGPT 的年度營收目標。
同時，熟練相關數據人士表示，公司正艱難應對付費用戶流失率問題。 熟練其財務狀況的知情人士補充，由於在程式碼與企業級市場面臨來自 Anthropic 的激烈競爭，OpenAI 在今年早些時候曾數次未能實現月度營收目標。 OpenAI 近日完成谷史上規模最大一輪融資（總計 1220 億美元，約 HK$9520 億），為其提供更穩固的財務基礎。但分析指出，基於公司龐大的算力預訂規模，即便能達成令人矚目的營收目標，該筆資金預計也將在未來三年內被耗盡。
此外，部分融資項目還附帶對賭條款，需視其與合作夥伴的整體協議而定。 面對資金壓力，OpenAI 正調整業務重心。其程式碼工具 Codex 的普及率正迅速提升，同時公司正透過削減視頻生成應用 Sora 等其他項目來壓縮成本。近日，OpenAI 還發佈重磅模型 GPT-5.5，該模型在多項行業基準測試中拔得頭籌。 事實上，算力憂患已成行業通病。近數週來，包括 Anthropic 在內的多家 AI 企業均遭遇算力瓶頸，導致 AI 處理器訪問價格上漲、服務宕機與限流。
這些問題刺激了 AI 產品的重度用戶，特別是那些習慣了舊系統能順暢完成任務、如今頻頻受挫的程式設計師們。 《華爾街日報》取得的一份 OpenAI 近日致投資者的備忘錄顯示，公司強調其在算力儲備上已領先 Anthropic，從而在用戶端備受追捧。該備忘錄同時回應了 Anthropic 首位執行官 Dario Amodei 近日的公開抨擊。Amodei 曾在近日一場商業會議上表示，有些公司在數據中心投資上「把風險撥盤調得太高了」。
OpenAI 在備忘錄中反擊：「事後來看，那種所謂的『天花亂墜』，与其說是紀律嚴明，不如說是對需求嚴重低估。」 除了業務層面的博弈，IPO 的推進節奏同樣暗流湧動。知情人士透露，Sarah Friar 近幾個月對「年底前掛牌上市」的時機持保留態度。她多次向高層與董事會強調，OpenAI 亦需改善內部管控機制，並警告公司目前尚未做好滿足上市公司的嚴格披露標準準備。
然而，據部分人士透露，Altman 則傾向於更激進的上市時機表。 在推進公司上市之前，OpenAI 還需解決一系列棘手問題。本月稍早，公司二號人物 Fidji Simo 意外請辭，導致目前出現領導層真空白。此外，由 Elon Musk 提出的訴訟已於本週開庭審理，他試圖在訴訟中彈劾 Altman，並撤銷 OpenAI 向營利性公司的轉型。
