Apple 第二季財報會議宣佈放棄現金持有目標 預期進行大規模收購

Apple（AAPL）下任 CEO 約翰·特里昂尚未透露他的戰略——但在他正式上任之前，公司剛剛做了一個值得注意的改變。隨着這家 iPhone 製造商準備在今年晚些時候推出其期盼已久的 AI 功能，其財務戰略的突然轉變表明，該公司可能很快就會進行一筆大規模收購。Apple 並非以率先擁抱新技術或為了推動性收購而頻繁解釋其行動聞名。當其他大型科技公司爭相在資本支出上投入數千億美元時，Apple 一直接處於謹慎姿態——通過股票回購和分紅將資金返還給股東。

不過，Apple 可能很快就會加入這場遊戲。在周四的第二季度財報電話會議上，Apple 表示將放棄其長期現金中性目標。 早在 2018 年，Apple 就開始縮減其龐大的現金儲備，目標是維持現金和債務水準相對平衡，但 Apple 表示，未來將分別評估這兩個指標。首席財務官凱文·萊恩表示，這一決定將幫助公司「在如何最佳利用我們的債務和現金組合來支持業務方面，做出現金更好的經濟決定」。

Apple 轉向積極收購策略

Wedbush 分析師丹·艾夫斯在電子郵件中表示：「我們認為，隨着新 CEO 的上任，Apple 的領導層更積極預示着未來的收購，這對投資者來說是一個令人興奮的消息。」Apple 投資委員會首席投資官查爾斯·佩恩哈特稱，大型科技公司一直更積極地運用其資產負債表，通過降低現金水準和舉債來為 AI 資本支出融資。「Apple 顯然意識到了這一局面，」佩恩哈特說。

「我們還看到了切實的跡象，表明 AI 需求正在影響 Apple 的業務，包括 Mac mini 和 Mac Studio 這類產品需求異常強勁，這些產品越來越多地用於 AI 和代理工作負載，」佩恩哈特補充道。他認為，這很可能影響了 Apple 放棄現金中性目標的決定。 Apple 一直接入大量 AI 投資，其運營成本同比增長 23.7% 就證明了這一點。其中，研發成本增長了 33.

6%。但 Apple 新的現金管理戰略可能為通過收購實現外部式增長打開了大門。 「這是一個功能性的改變，他們正在發出某種信號，我們只能猜測，」Creative Strategies 首席執行官兼首席分析師本·巴格林在 X 上發帖稱。「更多資本支出，並收購，一些超出 Apple 歷史常態的事情即將發生。」 對 Apple AI 進展遲緩感到不滿的投資者長期以來一直預測，Apple 最終可能會變得積極收購。

他們擔心 Apple 在 AI 創新方面會落後，一些人認為，為業務轉型提供資金比回購股票和支付股息更有效率地使用現金。 Apple 即將推出的 Siri 大改版將由 Google 的 Gemini AI 模型提供支持，這已成為另一個爭議點。在 1 月份的一份報告中，Radio Free Mobile 創始人理查德·溫茨寫道，Apple 必須自行開發或收購自己的 AI，而非依賴 Google。

與 Gemini 的合作只是 Apple AI 戰略的一部分。該公司同時也在開發自己的基礎模型，為設備端的 AI 功能提供支持。Apple 首席執行官蒂姆·庫克周四表示，平攤這兩項舉措需要大量投資。 關於潛在收購的謠言已持續數月。去年，有媒體報道稱，Apple 正在進行內部討論，考慮收購 AI 初創公司 Perplexity。以其代理解決方案聞名的 Perplexity，在昨日的財報電話會議上被提及。

萊恩說：「憑藉 Apple 晶片及其強大的統一生態架構，像 Perplexity 這樣的領先 AI 開發者正選擇 Mac 作為其首選平台，來構建企業級 AI 助手，為自主代理提供動力並提升工作效率。」 Wedbush 的艾夫斯表示，Apple 的收購戰略「很可能包括 AI 領域的公司，而 Perplexity 在我們看來是一個潛在的目標」。 Apple 在今年早些時候已經宣布了一筆令人意外的收購，收購了神秘的 AI 音樂初創公司 Q.

ai。雖然尚未披露收購價格，但媒體報道稱，這筆交易估值的達 20 億美元——這將使其成為 Apple 歷史上第二大收購案，僅次於 2014 年以 30 億美元收購 Beats Electronics。 Apple 其他收購交易更多屬於「補充式」收購，公司通常甚至不公布其收購的小型公司的名稱。在去年 7 月的財報電話會議上，庫克表示，截至當時，Apple 今年已經「收購了大約七家公司」。

「這些公司來自各行各業，並非面臨 AI，」他說。「你可以理解為每隔一周就收購一家。」 Apple 沒有立即回應媒體的置評請求。 美國銀行分析師瓦普西·莫漢在周五的一份報告中寫道，Apple 的現金戰略導向該公司「從財務角度看結構性債務不足」，這意味著它有能力承擔更多債務來支持這一投資週期。不過，莫漢認為，隨着 Apple 繼續推出整合 AI 戰略，其支出仍將低於其他雲端大規模同業。