瑞銀預測存儲芯片價格將持續上漲 供需失衡達 30 年罕見水平

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瑞銀最新行業調研顯示，2026 年下半年存儲晶片價格上行空間進一步擴大。該機構將 DDR 合約價格預期大幅上調：第三季度環比漲幅預計達 32%，顯著高於此前 17%的預期；第四季度漲幅預期為 18%，此前的預估僅為 12%。值得注意的是，今年第二季度 DDR 合約價已環比大漲 67%，在此基礎上下半年繼續走強，顯示本輪存儲晶片漲價勢頭遠超市場此前判斷。

內存晶片 NAND Flash 合約價格同樣被上調，第三季度預計環比上漲 30%，第四季度上漲 12%，延續強週期表現。從供需結構來看，瑞銀認為 DRAM 行業供需緊張局面將至少持續至 2028 年上半年。2027 年存儲晶片需求預計同比增長 36.2%，而供給端增速僅為 19.3%，供需缺口難以彌合。

瑞銀預測存儲晶片市場將持續增長至 2027 年

值得關注的是，若不考慮下游客户庫存回補的緩衝效應，2027 年實際供需缺口將從 2026 年的-8.1%進一步擴大至-13.6%，失衡程度達到過去 30 年來罕見水平。綜合上述因素，瑞銀判斷本輪存儲晶片上行週期有望延續至 2027 年。行業收入方面，2026 年預計達到 9920 億美元，2027 年有望進一步攀升至 1.76 萬億美元。

不過，主要風險在於下游客户的承受能力。當前存儲晶片價格已持續大幅攀升，手機、電腦等消費電子廠商的成本壓力持續積聚，而大型雲服務商在 AI 伺服器端持續投入存儲資源，同樣面臨較大的資本支出壓力。瑞銀指出，這些大型雲廠商可能需要通過持續資本市場融資來支撐相關投資支出，若融資環境出現變化，不排除會影響存儲晶片漲價的節奏和幅度。