美國大型科技公司為擴建人工智能基礎設施而承擔的表外承諾快速增加。據外媒報導，截至九月底，Alphabet、Meta、Microsoft、Amazon 和甲骨文等五家公司的人工智能相關表外承諾合計約 3.2 萬億美元，較三月底增長 90%。這些數據根據這些公司的最新財報披露進行匯總，部分數值為估算。 表外承諾是未列入資產負債表的主體，但在財務報表附註中披露的未來付款義務。
其中，人工智能數據中心所需的半導體、伺服器和電力的長期採購協議約佔總額的 60%，尚未開始執行的設備及設施租賃協議約佔 40%。根據會計規則，此類承諾通常要到合同生效後才被確認為負債，但未來可能會形成大額現金流出。目前，五家公司相關承諾已相當於其總資產的約 80%。
美國大型科技公司人工智能表外承諾快速增長
Alphabet 截至九月底的表外承諾為 1.05 萬億美元，約為三月底的 2.6 倍。不過，其計算方法可能有所調整，因此難以直接比較。該公司已連續三個季度出現自由現金流為負。七月至九月，資本支出相關現金流出為 713 億美元，自由現金流赤字約 290 億美元，並計劃明年進一步提高資本支出。 Meta 的表外承諾約為 8100 億美元，較三月底增長 90%，部分來自與 BlackRock 成立合資企業租賃數據中心，以及與新興雲服務商簽訂的大規模算力採購協議。
Meta 今年春季還與 CoreWeave 簽署協議，計劃在 2032 年前採購約 210 億美元的雲計算能力。 長期合同也幫助 CoreWeave 等新興雲服務商融資建設基礎設施，但風險跡象已經出現。CoreWeave 公司債券價格上月大幅下跌，引發外界對其財務狀況的關注。若融資成本上升，收入主要依賴大型科技公司合同的企業可能面臨投資壓力。甲骨文股價較約一年前的高點下跌超過 60%，並於十月二十八日表示，目標是在 2028 財年下半年，即 2027 年十二月至 2028 年五月，實現自由現金流轉正。
