據外媒 The Information 引述多位知情人士消息，中國大模型企業 DeepSeek（深度求索）正啟動成立以來首次外部股權融資，以逾 100 億美元（約 HK$780 億）估值，計劃募集不少於 3 億美元（約 HK$23.4 億）資金。此舉標誌這家曾長期堅持「自給自足」的科技黑馬，正式加入全球 AI 資本競賽。
DeepSeek 融資：從「拒絕資本」到主動募資
DeepSeek 由國資量化巨頭幻方量化於 2023 年孵化，創始人梁文峰。憑藉母公司潤厚的資金實力，公司過去長期拒絕外部投資，曾多次婉拒國內頂部 VC 與科技巨頭的入股邀約。2025 年初，其推出的 DeepSeek-R1 大模型性能爆發引發全球關注，一度成為中國大模型技術實力的標杆。 分析指，此次融資轉向，主要源於兩大壓力：一是研發成本激增。大模型訓練算力、人力成本持續高企，「自給自足」模式難以為繼。
二是核心人才流失。公司多名核心研究員（如聶廣莉、郭達鵬）近期被小米 Xiaomi、字節跳動等科技公司挖角，需要資金提升薪酬競爭力。 分析預計，此次融資資金將主要用於擴大算力投入、推進新一代模型（V4）研發、穩定核心團隊以及加速商業化落地。目前公司尚未正式回應，消息仍在洽談中，潛在投資方以中國人民幣資金為主，部分海外資本持觀望態度。 全球大模型競爭新階段：頭部燒錢、分化加劇。
2026 年開年至今，多家 AI 大模型企業完成新一輪融資，或透過 IPO 登陸資本市場。賽道融資呈現「海外巨頭天量融資、國內頭部燒錢、中小機構遇冷」的格局。 在海外，OpenAI 於今年 3 月完成 1220 億美元融資，投後估值達 8520 億美元，創全球私募融資紀錄。投資方包括Amazon（500 億美元）、英偉達、軟銀等。而 OpenAI 主要競爭對手 Anthropic 則於 2 月完成 300 億美元 G 輪融資，估值 3800 億美元，由新加入 GIC、Coatue 領投。
在中國，賽道融資呈整體下行跡象，但頭部企業燒錢明顯。數據顯示，2026 年一季度中國通用大模型融資額同比下滑 72%，資金向頭部集中。其中，階段性星辯於 1 月完成 50 億元 B+ 輪融資，刷新中國大模型單筆紀錄。而在垂直/多模態領先，生數科技（視頻大模型）獲近 20 億元 B 輪融資；極佳視界（世界模型）兩個月內融資 25 億元，估值破百億元。 除了一級市場天量融資，智譜 AI、MiniMax 兩家大模型企業相繼登陸港股，並受投資者追捧。
有分析認為，全球資金正從盲目追逐通用大模型，轉向技術領先、商業化明確的頭部企業與垂直賽道。DeepSeek 此次融資，既是中國頂尖 AI 公司應對全球競爭的戰略選擇，也預示 AI 產業從技術狂熱邁入商業化深水區。
