AI 初創公司 DeepSeek 正在進行首次外部融資，目的是留住核心研究人員，防止他們被競爭對手挖走。據兩位知情人士透露，DeepSeek 正與少數私募投資機構洽談此輪融資，對其估值可能超過 US$20 億，約 HK$156 億。 雖然 DeepSeek 的自有資金不輸規模更大的競爭對手，但公司並無迫切或重大的外部融資需求。這輪融資主要針對安撫研究人員，其中部分人已跳槽至過去一年估值大幅上漲的競爭對手。
在 AI 研究人員的薪酬結構中，股票期權通常佔比極大，甚至是核心組成部分，但期權需要估值支撐。
融資規模與估值挑戰
知情人士透露，這次融資金額預計僅為一個「象徵性」數目，大約在數億美元的低位區間，明顯低於同業常見的數十億美元規模。換言之，這輪融資的一個主要目的是確定估值。DeepSeek 創始人梁文鋒也在考慮其他方式來確定公司估值，包括股票回購或基於業績的估值方法，以避免融資條款無法達成。 去年，DeepSeek 發佈 R1 模型，震驚全球。該模型在性能上逼近 ChatGPT 等美國同類模型，但訓練和使用成本極低。
據《金融時報》去年報導，儘管一夜成名，梁文鋒卻拒絕外部投資者，選擇專注研究而非商業化。他一直用自家量化交易公司的資金支持 DeepSeek。 對金融機構而言，DeepSeek 缺乏商業模式可能阻礙融資。私募投資者通常在交易中尋求與自家業務的協同效應，但據一位了解談判情況的人士稱，梁文鋒不願披露最低限度財務數據之外的信息，這也構成挑戰。 過去數月，DeepSeek 已失去多名關鍵研究人員。
據了解相關人事變動的人士稱，R1 論文主要作者郭達已入職字節跳動，而 DeepSeek 模型訓練團隊的資深成員王鑫宇已離職加入字節跳動。雖然 DeepSeek 的現金薪酬具競爭力，但缺乏明確估值使其在與阿里雲、字節跳動等科技巨頭旗下初創公司的競爭中處於劣勢。 知情人士透露，Kimi AI 模型運營商月之暗面在上輪融資中估值達 US$18 億，約 HK$140.
4 億。兩家在中國香港上市的 AI 開發商 MiniMax 與智譜 AI 的估值分別為 US$34 億，約 HK$265.2 億 與 US$58 億，約 HK$452.4 億。儘管如此，了解 DeepSeek 融資情況的人士表示，只有少數研究人員離職，大多員工仍專注於梁文鋒的理想主義路線。公司提供靈活的工作環境，以及類似研究實驗室的扁平化匯報結構，這在其他地方難以尋覓。
