Tesla 分析師 Gary Black 來自 The Future Fund，今天透露該公司已經出售了其全部的 $TSLA 持股，這是自 2021 年以來首次沒有在該公司股票中持有任何頭寸。Black 一直對 Tesla 持懷疑態度，並對許多投資者認為的催化劑持相對悲觀的看法，詳細闡述了他出售股票的擔憂和理由。
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Black 的主要擔憂集中在 Tesla 的市盈率、交付結果及未來的潛在交付數字，以及他認為不會帶來與其他人所期望的價值相符的短期項目。以下是對 Black 各項擔憂的分析：
Black 表示，The Future Fund 在每股 $358 的價格出售了其持股。該公司的當前價格目標為 $310，他表示根據「我們對 2030 年 Tesla 銷量 5.4 萬輛和 2030 年調整後每股收益 $12 的預測」，這一目標將保持不變。
Black 和 The Future Fund 的主要擔憂是 TSLA「目前的 2025 年市盈率為 188 倍，隨著盈利預測的持續下調（過去一周下降 5%，年初至今下降 40%），這是由於年初至今的交付疲軟，包括 4 月的疲軟表現。」Black 認為，季度交付將下降 12%，全年下降 10%。這與華爾街對第二季度下降 7% 和年比年下降 5% 的預測相比，顯示出更為悲觀的態度。
在關於 Robotaxi 的懷疑中，Black 在 X 平台的帖子中寫道：「我們認為與奧斯汀 Robotaxi 測試相關的風險/回報在下行方面不對稱。」儘管媒體將 Tesla 的 Robotaxi 視為徹底失敗，但許多人仍相信這一平台可能成為 Tesla 未來最大的催化劑，特別是因為其他汽車製造商似乎沒有接近 Tesla 的自動駕駛解決方案。
對於 Tesla 的經濟型車型，Black 表示擔心這一型號將「是一款精簡版的 Model Y，價格較低且以降低成本為基礎，而不是一個擴大總可及市場（TAM）的新工廠。」這一說法令人困惑，特別是考慮到更便宜的價格標籤本身就會擴大 TAM。Model Y 在過去兩年中一直是全球最暢銷的車型。Tesla 仍然計劃在 2025 年上半年推出更多經濟型車型。
即便是推出一款成本更低且缺少某些功能的車型，仍然可能比一款基礎型內燃機車輛更具吸引力，尤其是因為 Full Self-Driving 所提供的價值會使這款車更加有利。他最後補充道：「這增加了 2025 財年的預測進一步下降的可能性，冒著重演 2023-2024 年的風險，當時 TSLA 降低電動車價格以支持降低成本，卻幾乎沒有看到增量的銷量增長。」
儘管面臨這些挑戰，Tesla 仍然在不斷推動技術創新和市場擴展。公司在電動車領域的領導地位和對自動駕駛技術的持續投入，顯示出其未來增長的潛力。隨著市場對可持續交通的需求不斷上升，Tesla 的創新優勢將有助於其在競爭中保持領先，並對整個汽車行業帶來正面的影響。
