在美國電力需求因人工智能數據中心與高端製造業迅猛增長而重啟上升之際，曾一度被邊緣化的核能正在重返政策和資本博弈的中心，科技巨頭、華盛頓決策層與電力公用事業圍繞「AI 時代電網如何既穩定又低碳」展開新一輪博弈。
es 電站本被移交給 Holtec International 負責退役，如今卻在巨額聯邦資金的加持下轉向「復活」——Holtec 獲得約 32 億美元政府支持，用於機組重啟、系統翻修，並向購電的鄉村電力合作社提供補貼，其規劃還包括在廠區新建兩座小型模塊化反應堆，將總裝機提升至約 1,400 兆瓦，理論上可為約 140 萬戶家庭供電。 業內人士指出，Palisades 的重啟為美國商業核電機組「關停後重啟」提供了首個監管路徑樣本，這一路徑正被複製到愛荷華州的 Duane Arnold 和賓夕法尼亞州的三里島等電站項目上。
對於大型科技公司和雲服務「超大規模」數據中心運營商而言，核電的吸引力在於其可提供持續、穩定的基荷電力，並在運營階段幾乎不排放二氧化碳，被視為與數據中心這類高資本、長周期基礎設施天然匹配，只要監管機構與金融機構願意共擔風險。 本週，Meta 通過簽署多項協議鎖定逾 6 吉瓦核電供給，用於未來數據中心擴張，其規模相當於約 500 萬戶家庭的用電需求，使該公司成為當前 AI 領域中購電規模最大的企業核電買家之一。與此同時，特朗普政府將這一邏輯上升為國家層面的產業與能源戰略：總統唐納德·特朗普承諾大幅削減監管、動用數百億美元重啟現有核電站並新建機組，將核能定位為「贏得 AI 競賽」的關鍵基礎設施。
2025 年 5 月，特朗普提出到 2050 年將美國核電裝機提升至現有水平的四倍，這意味著從 2030 年到 2050 年，每年需新建約 15 吉瓦核電裝機，而美國歷史最高紀錄是在 1974 年達到的年增 10.5 吉瓦。為「引水開閘」，聯邦政府拍板與私募巨頭 Brookfield 及西屋電氣達成總額約 800 億美元的合作計劃，擬在美國境內建設 8 座大型 AP1000 反應堆機組，作為新一輪核電擴張的樣板工程。 然而，美國近年的大型核電建設成績單並不光鮮：位於佐治亞州的 Vogtle
3、4 號機組——美國數十年來首批新建大型商用反應堆，也是 AP1000 技術在美國本土的首秀——分別於 2023 年和 2024 年投運，較原計劃整體延誤約 7 年，總成本超支約 180 億美元。項目單位造價攀升至每千瓦約 1.5 萬美元，是韓國同類項目的約 5 倍，也遠高於中國、印度和法國等國水平，這些超支最終叠加到用戶帳單上，自 2022 年以來，普通用戶年電費增加逾 500 美元，引發地方政治反彈，兩名佐治亞州公共服務委員會共和黨委員因此丟掉席位。 Vogtle 項目及其他類似工程的巨額虧損曾將西屋電氣拖入 2017 年的破產保護程序，也讓美國公用事業企業對再度押注大型核電機組倍加謹慎，普遍擔憂財務與聲譽風險。
與此同時，股權投資和基礎設施基金開始將目光轉向被寄予厚望的小型模塊化反應堆（SMR）：2025 年，相關初創企業在私人資本市場的融資額創下 30 億美元新高，所開發機組單堆功率通常為傳統大型機組的三分之一甚至更低，強調工廠模塊化生產、現場裝配和分步擴容，以期降低單體資本壓力和整體項目風險。 SMR 支持者認為，通過標準化組件、縮小單堆投資和按需分階段擴建，小堆有望避免「一次性數十億美元豪賭」的模式，更符合當前資本市場的風險偏好，尤其適合布局在土地、冷卻水源及輸電條件相對完備的數據中心集群周邊。
不過，這一技術路徑仍處於早期驗證階段，美國境內在研 SMR 方案超過 50 種，目前僅有 NuScale 一家公司獲得美國核管會（NRC）的設計認證，尚無任何項目取得實際運行許可，更沒有商業投運實例。 為加速核電項目落地，特朗普政府正在推動對核管會審批流程和內部文化進行深度調整，試圖通過「快速通道」審查減少被視為「過度規避風險」的監管障礙。這一做法遭到部分前任委員及資深技術人員的公開質疑，他們警告稱，監管隊伍中經驗豐富人員的流失，加之程序簡化，可能一方面拉長實際審查時間，另一方面削弱安全保障，給行業埋下新隱患。
在經濟性層面，傑富瑞分析師 Julien Dumoulin-Smith 直言，當前Qualcomm脹背景下，居民和企業對電價承受力已成為重要政治議題，公用事業是否願意再將高成本發電資產轉嫁到用戶帳單上存在疑問，更現實的問題是：如果聯邦資金不到位，數據中心運營商是否會願意直接承擔動輒數十億美元的項目投資，用長期購電協議為核電項目背書。與之相對，一些分析人士看到的是罕見的市場與政策合流機遇：智庫 Breakthrough Institute 核能創新負責人 Adam Stein 指出，在稅收減免、政府貸款、
用電需求激增和私人資金積極布局的共同作用下，當前是核電融資「有史以來最有利的市場環境」，與 2000 年代中期曾嘗試重啟核電但最終被頁岩氣革命、电力需求停滯及福島事故聯手打斷的情形截然不同。 在這些觀察者看來，AI 算力紅利與去碳化壓力叠加，正為美國核電艦隊擴容創造罕見窗口期，若監管改革與資本投入能夠找到平衡，美國有望迎來一次真正意義上的「核能復興」，也將為全球能源轉型與數字基礎設施安全帶來深遠影響。
核能重啟的潛力
七年前，美國核電業的情況與現在截然不同：在廉價天然氣和用電需求停滯的背景下，Entergy 等公用事業公司相繼關停包括密歇根州 Palisades 在內的多座核電站，這些運營數十年的機組被認為在財務上難以為繼，多數機組按慣例被出售給專業公司進行退役和拆解。Palisades 電站本被移交給 Holtec International 負責退役，如今卻在巨額聯邦資金的加持下轉向「復活」——Holtec 獲得約 32 億美元政府支持，用於機組重啟、系統翻修，並向購電的鄉村電力合作社提供補貼，其規劃還包括在廠區新建兩座小型模塊化反應堆，將總裝機提升至約 1,400 兆瓦，理論上可為約 140 萬戶家庭供電。 業內人士指出，Palisades 的重啟為美國商業核電機組「關停後重啟」提供了首個監管路徑樣本，這一路徑正被複製到愛荷華州的 Duane Arnold 和賓夕法尼亞州的三里島等電站項目上。
對於大型科技公司和雲服務「超大規模」數據中心運營商而言，核電的吸引力在於其可提供持續、穩定的基荷電力，並在運營階段幾乎不排放二氧化碳，被視為與數據中心這類高資本、長周期基礎設施天然匹配，只要監管機構與金融機構願意共擔風險。 本週，Meta 通過簽署多項協議鎖定逾 6 吉瓦核電供給，用於未來數據中心擴張，其規模相當於約 500 萬戶家庭的用電需求，使該公司成為當前 AI 領域中購電規模最大的企業核電買家之一。與此同時，特朗普政府將這一邏輯上升為國家層面的產業與能源戰略：總統唐納德·特朗普承諾大幅削減監管、動用數百億美元重啟現有核電站並新建機組，將核能定位為「贏得 AI 競賽」的關鍵基礎設施。
2025 年 5 月，特朗普提出到 2050 年將美國核電裝機提升至現有水平的四倍，這意味著從 2030 年到 2050 年，每年需新建約 15 吉瓦核電裝機，而美國歷史最高紀錄是在 1974 年達到的年增 10.5 吉瓦。為「引水開閘」，聯邦政府拍板與私募巨頭 Brookfield 及西屋電氣達成總額約 800 億美元的合作計劃，擬在美國境內建設 8 座大型 AP1000 反應堆機組，作為新一輪核電擴張的樣板工程。 然而，美國近年的大型核電建設成績單並不光鮮：位於佐治亞州的 Vogtle
3、4 號機組——美國數十年來首批新建大型商用反應堆，也是 AP1000 技術在美國本土的首秀——分別於 2023 年和 2024 年投運，較原計劃整體延誤約 7 年，總成本超支約 180 億美元。項目單位造價攀升至每千瓦約 1.5 萬美元，是韓國同類項目的約 5 倍，也遠高於中國、印度和法國等國水平，這些超支最終叠加到用戶帳單上，自 2022 年以來，普通用戶年電費增加逾 500 美元，引發地方政治反彈，兩名佐治亞州公共服務委員會共和黨委員因此丟掉席位。 Vogtle 項目及其他類似工程的巨額虧損曾將西屋電氣拖入 2017 年的破產保護程序，也讓美國公用事業企業對再度押注大型核電機組倍加謹慎，普遍擔憂財務與聲譽風險。
與此同時，股權投資和基礎設施基金開始將目光轉向被寄予厚望的小型模塊化反應堆（SMR）：2025 年，相關初創企業在私人資本市場的融資額創下 30 億美元新高，所開發機組單堆功率通常為傳統大型機組的三分之一甚至更低，強調工廠模塊化生產、現場裝配和分步擴容，以期降低單體資本壓力和整體項目風險。 SMR 支持者認為，通過標準化組件、縮小單堆投資和按需分階段擴建，小堆有望避免「一次性數十億美元豪賭」的模式，更符合當前資本市場的風險偏好，尤其適合布局在土地、冷卻水源及輸電條件相對完備的數據中心集群周邊。
不過，這一技術路徑仍處於早期驗證階段，美國境內在研 SMR 方案超過 50 種，目前僅有 NuScale 一家公司獲得美國核管會（NRC）的設計認證，尚無任何項目取得實際運行許可，更沒有商業投運實例。 為加速核電項目落地，特朗普政府正在推動對核管會審批流程和內部文化進行深度調整，試圖通過「快速通道」審查減少被視為「過度規避風險」的監管障礙。這一做法遭到部分前任委員及資深技術人員的公開質疑，他們警告稱，監管隊伍中經驗豐富人員的流失，加之程序簡化，可能一方面拉長實際審查時間，另一方面削弱安全保障，給行業埋下新隱患。
在經濟性層面，傑富瑞分析師 Julien Dumoulin-Smith 直言，當前Qualcomm脹背景下，居民和企業對電價承受力已成為重要政治議題，公用事業是否願意再將高成本發電資產轉嫁到用戶帳單上存在疑問，更現實的問題是：如果聯邦資金不到位，數據中心運營商是否會願意直接承擔動輒數十億美元的項目投資，用長期購電協議為核電項目背書。與之相對，一些分析人士看到的是罕見的市場與政策合流機遇：智庫 Breakthrough Institute 核能創新負責人 Adam Stein 指出，在稅收減免、政府貸款、
用電需求激增和私人資金積極布局的共同作用下，當前是核電融資「有史以來最有利的市場環境」，與 2000 年代中期曾嘗試重啟核電但最終被頁岩氣革命、电力需求停滯及福島事故聯手打斷的情形截然不同。 在這些觀察者看來，AI 算力紅利與去碳化壓力叠加，正為美國核電艦隊擴容創造罕見窗口期，若監管改革與資本投入能夠找到平衡，美國有望迎來一次真正意義上的「核能復興」，也將為全球能源轉型與數字基礎設施安全帶來深遠影響。
