自2010年以來，Glen Anderson 一直在私有公司股票的交易中扮演著中介的角色。當時，專注於晚期私有市場的機構投資者數量還可以用兩隻手來數。如今，他表示，這個數字已經達到數千人。作為投資銀行 Rainmaker Securities 的總裁，該公司專注於私有證券市場，並促成約 1,000 種股票的交易，Anderson 見證了次級市場歷史上最關鍵的時刻之一。他指出，目前的故事主要圍繞三位核心角色：Anthropic、OpenAI 和 SpaceX。事態的發展比標題所暗示的要複雜得多。
Anderson 對於 Anthropic 的看法與 Bloomberg 本週早些時候報導的內容一致：該公司的股票需求幾乎達到了無法滿足的程度。Bloomberg 引述了 Next Round Capital 的創始人兼首席執行官 Ken Smythe 的話，稱買家已告知他們手頭有 20 億美元的資金準備投入 Anthropic，而同時約 6 億美元的 OpenAI 股票則未能找到買家。Anderson 在昨日的 TechCrunch 采訪中表示：「在我們的市場中，最難以獲得的股票是 Anthropic，因為根本沒有賣家。」
他指出，這種需求的激增部分歸因於 Anthropic 與國防部之間公開的對峙。這一事件最初看似對公司不利，但最終卻成為了其機遇。「應用程式變得更加受歡迎，人們將公司視為一種英雄，挑戰大型政府。」他補充道：「這放大了這個故事，使其與 OpenAI 更加區別開來。」
在投資者面對的市場中，這種區別變得日益重要。多數機構投資者仍然希望同時持有 Anthropic 和 OpenAI 的股份。Anderson 表示：「哪個 AI 模型最終能勝出這點尚無定論，但至少在次級市場上，動能已經轉變。」他指出，這並不意味著 OpenAI 已經被拋在了後面。他對於這一情況的二元解讀表示反對，「這不是一個非此即彼的對話。」但他也承認目前市場的熱情不如 Anthropic。「市場的活躍度遠不及 Anthropic。」
在估值方面，Anderson 確認了 Bloomberg 的報導，指出 OpenAI 的次級市場股票交易價格相當於公司價值約 7,650 億美元，與其最新的 8,520 億美元的主要輪次估值相比，有著明顯的折扣。他警告說自己只是憑記憶作答，但表示 Bloomberg 的數字「大致在正確範圍內。」OpenAI 本身也試圖對次級交易進行更多控制。OpenAI 的發言人告訴 Bloomberg：「人們應對任何聲稱能接觸到 OpenAI 股權的公司保持高度警惕，包括通過 SPV 的方式。」
同時，摩根士丹利和高盛等銀行開始向其高淨值客戶提供 OpenAI 的股份，而不收取任何手續費。與此同時，高盛對於 Anthropic 的投資則收取其通常的手續費，這通常為利潤的 15% 至 20%。在這些變化之中，SpaceX 的情況顯得不同，因為它在這些強大品牌間的情緒變化中始終保持穩定。Anderson 形容 SpaceX 為 Rainmaker 的宇宙中唯一未受到 2022 年至 2024 年期間私有市場重挫影響的公司，當時許多私有公司的股票價格從最高點下跌了 60% 至 70%。
他表示，SpaceX 的表現「幾乎始終保持上升趨勢」。Anderson 自然有經濟利益在內，他讚賞 SpaceX 的管理層在定價上的紀律，並沒有在每次融資輪或收購要約中榨取每一分利潤。他說：「許多公司會受到誘惑，在每輪中最大化股票價格，問題是這樣會留下錯誤的空間。」相反，SpaceX 採取了保守的策略，「不過於貪婪」，早期投資者因此獲得了巨大的回報。「如果某人在 2015 年投資，那麼他們目前的收益可想而知。」
具體來說，2015 年 SpaceX 的估值約為 120 億美元，當時 Google 和富達共同向公司投資了 10 億美元。若以此價格入股的人，如今的收益已超過 100 倍，隨著公司持續成長，未來的表現引人關注。
